业内:恒大完成三年目标成大概率事件 现金余额足

羊城晚报 2017-03-30 07:45:55
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恒大2016年度全年业绩报告显示,总资产、销售额、销售面积、营业额、核心业务利润、现金余额等核心指标均实现大幅提升。

众所周知,制定全年销售目标往往可以反映房企对未来一年市场的判断, 3月28日,中国恒大(HK.3333)举行的2016年度全年业绩发布会上,对业绩预期可谓信心满满:2017-2019三年销售额预计将达到4500亿、5000亿和5500亿。营业收入和净利润将分别达到2800亿、3480亿、3800亿,以及243亿、308亿、337亿。

恒大凭什么底气如此之足?内地的调控政策,会否影响达标的信心吗?对此,出席业绩发布会的恒大董事局主席许家印依然十分看好内地市场:“对恒大地产来说,中国的市场对地产企业来说是比较好的。

看数据:

2016年度全年业绩报告显示,总资产、销售额、销售面积、营业额、核心业务利润、现金余额等核心指标均实现大幅提升。

截至2016年末,恒大总资产达13508.7亿,同比大增78.4%,继续保持行业第一。

资料显示,2009年上市至今,恒大总资产增长逾21倍,年均复合增长率54.9%。特别是最近三年,在基数已经相当庞大的情况下,连年大增,其中2014年同比增长36.3%,2015年同比增长59.5%,2016年同比再增78.4%。

2016年全年,恒大核心业务利润208.1亿,同比增89.2%,创上市以来最高纪录,核心业务利润率同比增1.5个百分点至9.8%。毛利润594.2亿,同比增58.8%,毛利率28.1%。

截至2016年末,恒大现金余额3043.3亿,同比增85.5%,达上市以来最高水平。

恒大上市以来实现坚持“现金为王”,现金余额年均复合增长率54.7%。近三年,恒大现金始终保持充裕,2014年现金余额同比增10.8%,2015年同比增175.7%,2016年同比增85.5%。

恒大业绩连年健康快速增长,近三年尤为明显:

恒大销售额持续快速增长,2014年销售1315亿,同比增31%;2015年销售2013亿,同比增53%;2016年增至3733.7亿,同比增长85.4%。

2014至2016年,恒大营业额从1114亿增至2114.4亿;核心业务利润从120.4亿增至208.1亿。

2016年,恒大已完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局,完成了由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型。健康服务老人,旅游服务少年儿童,金融服务社会,即“房地产业+服务老人的产业+服务儿童的产业+服务社会的产业”。

业界分析:

恒大实现其三年目标是大概率事件

恒大对于未来的业绩预期可谓相当乐观。按恒大地产此前公布的业绩预期,其2017-2019三年销售额预计将达到4500亿、5000亿和5500亿。营业收入和净利润将分别达到2800亿、3480亿、3800亿,以及243亿、308亿、337亿。

业界普遍认为,以近年平均增速推算,恒大实现上述目标是大概率事件。

分析认为,当年合约销售,一般于次年交楼计入营业额,同时房企权益销售比例越高,锁定利润的能力越强。根据某房地产研究院早前发布的2016年权益销售榜,恒大权益销售额达3550.6亿,权益比约95%,若按恒大上市后核心业务利润率平均值10.45%计算,其归属母公司的净利润已经超过371亿。这意味着,恒大2017年即已锁定其承诺888亿净利润约四成。

而数据显示,自2009年上市至2016年,恒大销售额从303亿增至3733.7亿,年复合增长率达43.2%。假设恒大2017年仍能保持该年均增幅,其销售额将达5347亿,对应权益销售额为5079亿,若按恒大上市后核心业务利润率平均值10.45%计算,净利润可达530亿。这意味着,恒大两年时间即可锁定888亿的利润承诺。

现金余额充足

恒大业绩报告显示,2016年营业额为2114.4亿元(2015年:1331.3亿元),同比上升58.8%。毛利为594.2亿元(2015年:374.1亿元),同比上升58.8%。

翻查报告,恒大2016全年累计实现合约销售3733.7亿元,较上年增长85.4%,完成上调后3000亿元合约销售目标的124.5%;合约销售面积4469.0万平方米,同比增长75.2%;合约销售均价亦同比增长5.9%。

具体看来,年内,恒大新开盘项目116个,分布于75个城市,其中一二线城市项目数量占比64%。全年集团新进入25个城市市场,至年底时在售项目累计达到473个,覆盖中国191个不同城市,其中一线城市4个,二线城市38个,地级市128个,县级市21个。

全年3733.7亿元的合约销售额中,一线城市的销售额达498.8亿元,占比13.4%;二线城市的销售额达2016.6亿元,占比54.0%;一二线城市合计销售额占比达67.4%,在2015年的基础上上升8个百分点。

土地储备方面,2016年恒大共新购土地储备213幅,新购项目中,一线城市项目11个,二线城市项目116个,一二线城市新增项目数量占比为59.6%。于2016年12月31日,新购土地储备面积约10,237.6万平方米,平均成本1996元/平方米。

于2016年12月31日,总土地储备面积达2.29亿平方米;累计平均成本每平方米1570元;在建项目489个,在建工程面积8037万平方米。2016年,新开盘项目116个,在售项目累计达473个,实现销售回款3009亿元。于2016年12月31日,集团现金余额(包括现金及现金等值物以及受限制性现金)为人民币3043亿元。

集团的土地储备原值为3600.7亿元,分布于中国209个城市,覆盖了中国全部一线城市、绝大多数省会城市及大多数有潜力的地级城市;项目数量总计582个,一二线城市项目数量占比为56.7%;土地储备平均成本约1,570元/平方米,仍处于业内较低水平。

2016年,集团销售回款达3008.9亿元,金融机构总授信额度达人民币6733亿元。

报告显示,恒大集团期末现金余额达到人民币3043.3亿元,为上市以来最高水平。凭藉与国内大型商业银行的稳定合作基础,期末未使用银行授信额度达到1383亿元,连同期末3043.3亿元的现金余额,集团可动用资金合计人民币4426.3亿元。

眼下,调控继续加码的可能性越来越大,业界大部分人都预期比较悲观,但许家印则不这么认为,在他看来,恒大这几年的增长比较快,2017年销售增长是30%,2015年增长53%,去年增长85%,之所以这么高,原因是:其一,企业的产品定位是刚需;其二,、产品的品质获得消费者的认可。其三,高性价比。“中国毕竟是13亿人口的国家,总的需求是很大的。尽管恒大增长每年都很高,从一千亿,用了三年的时间,增长到3700亿元,对企业而言增长的很快,对于国家总的成交量占比是3%左右,占比不是太高。”

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