“利润王”中海地产:全面撒网,逆势扩张

（文/张志峰 编辑/马媛媛）地产行业下行，素有“利润王”之称的央企巨头中海地产也难免业绩滑坡。

要知道，自2021年下半年以来，全国新房销售急转直下，唯有中海与招商、华润、保利几家大型央企的房子能被称为“硬通货”。

如中海地产在上海的新盘建国里、北京的汇德里、深圳的闻华里等，尽管近年来因规划、装修、违建等五花八门的硬伤频频被曝维权，但在行业普遍存在交付危机的当下，仅仅依靠100%交付完成率，依然成为各地销售榜单上的爆款。

也唯有这类新房销售相对有所保障的房企，仍有余力继续游走在各地土拍市场、保持规模上的扩张势头。

8月24日午间，中海地产发布2022年中期业绩报告。董事会主席颜建国在投资者交流会上直言，接下来会保持积极姿态，全面撒网，继续寻求收并购机会。

高利润时代不再

业绩数据显示，中海上半年合约销售额同比下降33.2%至1385亿元，对应销售楼面积为626万平方米。

企业上半年营业收入1037.9亿元，同比微降3.79%；股东应占溢利为167.4亿元，同比下降19.4%；归母利润率为16.1%，同比下降3.2个百分点。

值得一提的是，即便逐年下滑，但中海地产盈利能力在行业内仍然首屈一指。抛开半数房企暴雷转为亏损不谈，就算在央国企中，也少有净利润率超过10%的。

事实上，单从销售规模排名而言，目前已经是中海地产成绩最好的时候，位列行业第4名。而此前几年，民营房企快速崛起，恒大、万科、碧桂园轮流坐庄，中海从销售数据和营业收入上也只能勉强称得上“行业前列”。

唯独净利润，中海地产凭借其超低的土地成本及资金成本，几乎连年稳居行业榜首。

数据显示，企业2017-2020年连续4年间，净利润率均超过25%，甚至要超过其他绝大多数房企的毛利率，因此被冠以行业“利润王”之称。

换句话说，其出售一套价值100万元的房子，除去土地、建筑施工、装修设计、广告销售、员工薪资及相关税费等各项成本费用之后，可以净赚超过25万元。

不过，随着近两年招拍挂土地成本与销售等方面费用倍增，中海盈利能力已经有所下滑，2021年与2022上半年净利率分别下降至17.78%和16.95%。

有资深投行人士告诉观察者网，目前行业融资收紧，央国企优势主要来自丰富的借贷资源，且资金成本低，可以其一方面稳住自身现金流，一方面主动寻求低价收并购机会，进一步扩大市场份额，以量取胜。

而在更早时候，央国企之所以不如民营房企扩张激烈，更大原因在于不愿意走出自身舒适圈，下场与民营企业“赤膊厮杀”。

“彼之砒霜，我之蜜糖”

然而对于一家有“野心”的国资房企而言，既然舒适圈已经被打破，不如趁着优势去占领高地。

正如颜建国在《主席报告书》中所说，在国内经济与居民收入增长预期转弱的形势下，叠加房企债务不断出现违约，自2021年7月至2022年6月，国内商品房销售额连续12个月单月同比下降，经历了自1998年商品房制度改革以来最长的下跌周期。

正是在这样的弱势环境下，中海“过往聚焦主流城市、主流地段的投资布局优势得以彰显”，相对优势扩大，市场份额进一步提升。

拿地方面，中海上半年新增土地储备27宗，总购地金额531.1亿元，新增总货值1081.9亿元。同时，继续加大力度推进“蓝海战略”，获取青岛西海岸新区两宗优质项目。

而根据中国指数研究院此前发布的房企拿地预测数据排行榜，并列榜首的滨江集团与华润置地，上半年拿地金额也才392亿元，位列15名的龙湖拿地金额还不足百亿。

此外，在收并购方面，中海更是“抓住行业洗牌机遇，积极寻求并购发展”。上半年聚焦高能级城市资产，在广州、上海、成都并购了相关项目的股权，并购投入106.6亿元。下半年将继续寻求并购机会。

商业领域，中海也在加速布局。上半年新增北京金安环宇荟、广州亚运城广场、成都中海友里天府国际公寓等7个运营项目，新增商业运营建筑面积38万平方米。期内，企业商业物业实现收入同比增长6.2%，达26.5亿元。

下半年，中海系列公司计划十个项目投入运营，预计将新增商业运营建筑面积71万平方米。

财务方面，截至2022年6月末，中海地产总借贷为2698.2亿元，其中1年内到期的借贷为421.2亿元，占总借贷的15.6%；未付地价为295.4亿元，下半年到期归还银行及其他借贷、担保票据及公司债券合共201.4亿元。

同时，企业持有银行结余及现金1253.2亿元，流动资产净值为3945.3亿元，流动比率为2.4倍。

在颜建国看来，尽管2022年上半年国内房地产市场持续低迷，但自年初以来，政策层面暖风不断，房地产融资环境显著改善，各城市坚持“房住不炒”，纷纷优化房地产调控政策，促进房地产市场健康发展与良性循环。

“下半年，中海对房地产市场筑底回升持谨慎乐观态度，将以最大的努力抓住市场机遇。”颜建国称。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。

文章转载自：观察者网